Pts Proprietary Trading System

Für die Verbesserung der Investoren Convenience Das proprietäre Handelssystem (PTS) bezieht sich auf ein von einer Wertpapierfirma geschaffenes originäres Handelsmarktsystem. PTS ermöglicht Investoren, Aktien und Anleihen über elektronische Handelssysteme ohne Börsen zu handeln. Das Reformgesetz des Finanzsystems ermöglichte es den Wertpapierfirmen, PTS in Japan zu starten. Die erste Nacht PTS wurde Monex Nighter von Monex Securities gestartet, und die zweite wurde kabu PTS von kabu Securities gestartet. Das proprietäre Handelssystem (PTS) bezieht sich auf ein von einer Wertpapierfirma geschaffenes originäres Handelssystem. PTS ermöglicht Investoren, Aktien und Anleihen über elektronische Handelssysteme ohne Börsen zu handeln. Das Finanzsystemreformgesetz 1998 ermöglichte es den Wertpapierfirmen, PTS in Japan zu starten. Japannext PTS wurde im August 2007 als ein hoch öffentliches, proprietäres Handelssystem von mehreren Wertpapierfirmen gegründet. SBI Japannext hat das State-of-Art Börsen-System mit hoher Funktionalität und Erweiterbarkeit eingeführt. Das System wird von Börsen weltweit genutzt und bildet die Basis für ein stabiles Betriebssystem. Es gibt zwei Rollen, die Japannext PTS auf dem japanischen Aktienmarkt spielt. Die erste ist, den Anlegern die Möglichkeit zu bieten, Aktien nach dem Börsenschluss zu tauschen, wenn Informationen über bestimmte Bestände verfügbar werden können. Darüber hinaus bietet Japannext PTS Anlegern die Möglichkeit, die US-amerikanischen und europäischen Aktienmarktaktivitäten zu beobachten und somit nach ihrer Betrachtung der nächsten Handelstage zu handeln. Die zweite Rolle ist die eines alternativen Kanals der Liquidität, wo die Anleger die bestmögliche Orderausführung während der Day-Trading-Session finden können, die die Börsenhandelssitzung überlappt. Wir sind der festen Überzeugung, dass diese Rolle zu einer deutlichen Erhöhung der Investorenchancen führen wird. Ausbau des PTS-Marktes Japannext PTS, das von SBI Japannext betrieben wird, wird sich bemühen, ein Markt zu werden, der für Investoren mit hoher Liquidität, die durch mehrere Beteiligungsgesellschaften verbunden sind, in hohem Maße zugänglich ist. Es betreibt sowohl eine Tag-und Nachtzeit Handel Sitzung, so dass Benutzer, um Fragen, die für die Mehrheit der Aktien und Finanzprodukte an der Tokyo Stock Exchange aufgeführt Handel. Eine umfangreiche Anstrengungen werden für ein hohes Maß an Beteiligung an Geschäften und Investitionen in SBI Japannext, mit Blick auf den Umgang Teilnahme für Wertpapierfirmen, unabhängig davon erfolgen, ob ihr Geschäft Internet-basierte oder not. By Yoichi Ishikawa Yoichi Ishikawa von kabu Securities navigiert Die Entwicklungen der PTS in Japan und ihre Auswirkungen auf Märkte, Händler und Regulierungsbehörden. Die Geschichte der proprietären Handelssysteme (PTS) in Japan begann mit der Einführung des PTS-Handels im September 2000 als landesweit erste alternative Aktienhandelsplattform. Zunächst entwickelten und starteten zwei Brokerage die PTS-Geschäfte, die vor allem auf den After-Day-Handel für Privatanleger ausgerichtet waren, wobei der Schlusskurs bei Börsen und VWAP für bestimmte institutionelle Anleger verwendet wurde. Dies führte dazu, dass der PTS-Handel bis April 2007 nicht mehr als 0,2 des Gesamtmarktvolumens ausmachte (monatlich). Das PTS-Handelsvolumen begann sich jedoch ab der zweiten Jahreshälfte 2007 allmählich auszuweiten, da die Liquidität durch neue Verknüpfungen zwischen PTS-Anbietern und Maklerhäusern erhöht wurde. Im Jahr 2008 wurde der PTS-Handel eingeführt, der kleinere Kursbewegungen als die Börsen anbietet. PTS-Betreiber expandierten auf sechs Unternehmen, und eine kleine Anzahl von internationalen Brokern begann SOR-Operationen (Smart Order Routing). 2009 brachte sogar kleinere Mindestpreisbewegungen 8211 weniger als 1 Yen 8211 und der Produkteinführung des PTS-Aktienkurses, der durch Hauptinformationsverkäufer wie Thomson Reuters, Bloomberg und QUICK strömt. Als Folge dieser Fortschritte überstieg der PTS-Handel erstmals im Oktober 2009 das gesamte Marktvolumen (Monatsbasis). Obwohl die Markteinführung der Tokio-Börse (TSE) fortgeschrittene Handelsplattform, Arrowhead, zu Beginn des Jahres 2010 resultierte In reduzierter Latenz und Verkleinerung der Zeckengröße hat der gesamte Markthandelswert, einschließlich der Tokyo-Börse, keine deutliche Zunahme erlebt. Während PTS Trading-Wert auch nicht viel in der Weise des Wachstums gesehen hat, wird PTS-Handel jetzt hauptsächlich von Brokerhäusern für algorithmischen und elektronischen Handel genutzt, um auf Arbitrage-Handelschancen zu profitieren, um die Preisdiskrepanz zwischen dem Arrowhead System und dem kleineren PTS zu nutzen Preis-Zecken. Arbitrage Handel wird wahrscheinlich wachsen, um mehr als die Hälfte aller Handel auf der kabu PTS-Plattform darstellen. (2) Was sind die Auswirkungen des Wachstums der alternativen Plattformen / PTS 8211 Auf Kunden Seit 2009 ist Japan Consolidated Tape, das den besten Preis aus mehreren Märkten (traditionelle Börsen und PTSs) mit Strömen wichtiger Informationsanbieter anbietet, im Fokus Der Aufmerksamkeit in Bezug auf den Trend zu einer Verringerung der Zeckengröße, einschließlich weniger als 1 Yen. Während institutionelle Anleger mit dem Einsatz von SOR zur effizienten Abwicklung von Handelsgeschäften zu diesem bestmöglichen Preis rechnen, sind vor allem die Entwicklung von Systemen (OMS, Backoffice, etc.), die mit PTSs verknüpft sind, die bislang nicht zur Formulierung interner Regeln genutzt wurden Und Regelungen und Umgang mit Umweltveränderungen, die sich aus einer größeren Liquidität in den japanischen Aktienmärkten, einschließlich PTSs, ergeben. Brokerage-Häuser haben die Aufmerksamkeit auf die Organisation der internen Politik, die PTS-Nutzung, die Verfolgung der reduzierten Latenzzeit mit Kollokation und die Überprüfung, ob PTSs eine tragfähige alternative Markt-Handelsplattform und die Fähigkeiten von SOR, z. B. ob die Bestellungen effizient auf mehrere Märkte geleitet werden können, konzentriert . Aus strategischer Sicht haben nach dem Start des Jahres 2010 mehrere Maklerhäuser in Japan ihre Best-Execution-Politik überarbeitet, um SOR-Verbindungen zu PTS zu klären. Was die Abwicklungskosten und das Kontrahentenrisiko angeht, so wendet eine wachsende Zahl von Unternehmen, einschließlich derjenigen, die bisher eine Verbindung zu PTS vermieden haben, PTS intensiver, da die Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) Clearing-Dienstleistungen zur Abschwächung dieser Risiken ab Juli 2010 anbieten wird Auf der anderen Seite stellt die Fähigkeit zur Entwicklung fortschrittlicher und hoch entwickelter IT-Systeme, einschließlich reduzierter Latenznetze und direkter Feeds aus den Märkten, ein dringendes Bedürfnis im Kampf um die bestmögliche Ausführung dar, insbesondere unter Berücksichtigung von Preisschwankungen Millisekunde im SOR. 8211 An den Veranstaltungsorten, einschließlich Börsen Im Juli 2010 plant JSCC, Clearing für PTS-Trades anzubieten. Von den sechs PTS-Betreibern in Japan haben heute die Brokerhäuser PTSs Kabu Securities, SBI Japannext und Chi-X Japan (ein geplanter Markteintritt) am JSCC-Clearing-System teilzunehmen. Mit der JSCC als zentraler Gegenpartei (CCP) kann der PTSbased-Handel eine effizientere Abwicklung durch Netting von Börsengeschäften sowie ein verringertes Kontrahentenrisiko erwarten. Auf der anderen Seite, im Vergleich zu den 105 börsennotierten Unternehmen auf der TSE, enthält jedes PTS weniger als 10 Wertpapiere, so PTS-Betreiber müssen JSCC Clearing als Mittel zur Erweiterung der Anzahl der teilnehmenden Wertpapiere zur Erhöhung der Liquidität voran. Im März 2010 hat die Financial Services Agency (FSA) überarbeitet Teil der umfassenden Leitlinien für die Aufsicht über Finanzinstrumente Wirtschaftsunternehmen usw. Im Hinblick auf PTS, diese Revisionen für PTS Lizenzierung durch die Zusammenführung in den Unternehmen Leitlinien für die Notwendigkeit zu verdeutlichen, geben Sie diese Margin-Handel Ist nicht erlaubt, PTSs und legen Sie die Notwendigkeit, PTS Leerverkäufe Praktiken mit Leerverkäufen Vorschriften durch den Austausch implementiert. Im Mai 2010 richtete die Japan Securities Dealers Association (JSDA) den Equity Trading für die Gruppe der alternativen Handelsplattformen ein, um die Leerverkäufe an PTS zu verfolgen, indem sie die Entwicklung eigener und anderer Regelungen anstreben. (3) Wie sehen Sie den Wettbewerb im Wettbewerb? Was werden die Auswirkungen des verstärkten Wettbewerbs auf die Technologie sein? Anfang 2010 haben sich die Unternehmen mit den SOR-Operationen weiterentwickelt, die mit den tragfähigen Alternativmärkten für Buy-Side - und Sell - Und die politische Entwicklung hat auch Fortschritte in Bezug auf die Rolle der JSCC und Leerverkäufe auf PTS, etc. Darüber hinaus plant Chi-X mit seiner Erfahrung mit alternativen Handelsplattformen in Europa, ein eigenes PTS in Japan auf der Prämisse der JSCC Clearing starten . Weder das Handelsvolumen noch der Wert hat einen Anstieg seit der Inbetriebnahme des TSE Arrowhead Systems im Januar 2010 erlebt, doch die Entwicklung der Marktinfrastruktur, wie Kollokation, neue alternative Handelssysteme und SOR bringt die Möglichkeit, dass der Hochfrequenzhandel (HFT) wachsen kann Auch in Japan aktiv. Unter diesen Änderungen glauben wir, dass die Rollen von PTS-Betreibern und Maklerhäusern mit der Fähigkeit, schnell auf politische Änderungen und die Kompetenzen zu reagieren, für Handelsplattformen sorgen werden, die die Latenzzeiten in passenden Systemen, OMS und Netzwerken mit Geschwindigkeiten reduzieren Die Sub-Millisekunde bis Millisekunden-Ebene. Wir haben auch das Gefühl, dass es für die gesamte Wertpapierbranche in Japan wichtig sein wird, die Idee der besten Umsetzung in mehreren Märkten, die so ein integraler Teil der Märkte in Europa und Nordamerika sind, zu begreifen und zu praktizieren, um einen neuen und verstärkten Wettbewerb unter den Aktien zu generieren Märkten. (1) Können Sie uns über die Geschichte der PTS in Japan erzählen und sein Wachstum in den letzten 3 Jahren 20009PTS Proprietary Trading System2VWAP20074PTS0.22007PTS2008PTSPTS6SORSOR: Smart Order Routing2009Thomson ReutersBloombergQUICKPTS200910PTS12010PTSPTSkabuPTS (2) Was sind die Auswirkungen des Wachstums von alternativen Plattformen / PTS 8211 auf Kunden 8211 an den Veranstaltungsorten Austausch 20107JSCCPTSPTS6SBI Chi-X Japan3JSCCCCPCentral Zähler PartyPTSCCPPTS1051PTS10JSCCPTS (3) mit Blick auf die Zukunft: wie sehen Sie den Wettbewerb zu spielen heraus, was die Auswirkungen des verstärkten Wettbewerbs auf technologyBy Yasuo Hamakake Yasuo Hamakake von Chi-X Japan sein wird, katalogisiert die Wachstums Der proprietären Handelssysteme (PTSs) in Japan und diskutiert die Aussichten für das kommende Jahr. Chi-X Japan startete im vergangenen Jahr, und wir sind gerade an unserem einjährigen Jubiläum. Unsere Markteinführung fiel mit der Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) zusammen, die sich den PTS-Filialen öffnete. Seit der Markteinführung sind die Volumina stetig gewachsen, die Teilnehmer verbinden sich weiter und finden neue Handelsmöglichkeiten für PTS. Wir haben neue Smart Order Routing (SOR) Technologien von Broker-Händlern eingeführt, die auch zum PTS-Wachstum in Japan beigetragen hat. Am wichtigsten ist, wir freuen uns auf neue Handelsteilnehmer und Wachstum auf dem Markt insgesamt. Marktteilnehmer, die mit globalen Plattformen, wie Chi-X, Handel sind eher zu handeln Japan über eine vertraute Plattform. Zu Beginn des letzten Jahres hat die Tokyo Stock Exchange (TSE) auf die Pfeilspitze aufgerüstet. Die TSE verwendet, um ein paar Sekunden dauern, um einen Handel zu handeln, aber jetzt ist es 100 mal schneller. Aus diesem Grund können neue Arten von Teilnehmern, ob algo-getrieben oder hochfrequent, in Erwägung ziehen, den Markt zu betreten. Auch neue Orte tragen zu einem gesunden Wettbewerbsniveau zwischen den Veranstaltungsorten bei. Jeder Veranstaltungsort hat eine Einzigartigkeit, die wiederum motivieren verschiedene Arten von Marktteilnehmern für den Handel Japan. Unser Fokus ist, einzigartige Handelschancen durch fortgeschrittene Auftragsarten und Tickgrößen zu bieten, während wir ein Handelssystem mit niedriger Latenz anbieten. PTSs: Preisverbesserung oder niedrige Latenz Das Ziel ist es, einen gleichwertigen Handelsplatz auf dem japanischen Markt zu bieten. Mit unserem jüngsten Wachstum und PTS, die jetzt über 5 des Volumens des Nikkei 225 ausmachen, gibt es eine positive Abweichung für Leute, die in PTS in Japan handeln. In Bezug auf die Preisverbesserung, Chi-X hatte einen besseren Preis als die TSE, 93 der Zeit. Darüber hinaus ist die Einführung des Macher-Taker-Modells ein weiterer Motivator für neue Handelsteilnehmer. Die PTS-Regeln und Leitlinien wurden im Jahr 2000 festgelegt, als die Marktstruktur sehr unterschiedlich war. Einige der heutigen Regeln spiegeln nicht die aktuellen Marktbedingungen wider. Zum Beispiel könnte man fragen, ob die 5 Übernahmegebotsregelung (TOB) für die PTS-Veranstaltungsorte und die 10-Schwellenregel für die Veranstaltungsorte heute gelten. Wir haben einen ständigen Dialog mit den Aufsichtsbehörden und werden weiterhin mit unseren Handelsteilnehmern zusammenarbeiten. Die Zersplitterung in Japan hat sich seit der Markteinführung natürlich erhöht, aber es wird Zeit, sich vollständig zu entwickeln. Wir sehen ähnliche Trends in Bezug auf die Fragmentierung, die wir in Europa, Kanada und den USA gesehen haben. In den kommenden Jahren erwarten wir eine weiterhin gesunde Fragmentierung auf dem japanischen Markt. Zum Beispiel, Chi-X Japan behandelt etwa 3 der Nikkei 225 Index Wert gehandelt heute. Es ist wichtig, auch weiterhin mit den Handelsteilnehmern zusammenzuarbeiten, damit sie sich der Vorteile von PTS bewusst sind. Unser Ziel ist es, den japanischen Markt zusammen zu wachsen, da sich neue Teilnehmer mit PTS vertraut machen, werden sie das Wachstum weiter vorantreiben. Wir werden die Regulierungsreform weiter vorantreiben und neue Dienstleistungen und Funktionen einführen, die allen Handelsteilnehmern zugute kommen. Freunden empfehlen Aktuelle Artikel